Podsumowanie portfela – II kwartał 2012

Po raz drugi w tym roku publikujemy podsumowanie zyskowności naszego portfela. Podsumowania takie będą prezentowane co kwartał – kolejne na początku października 2012 roku.

Poniższa tabela przedstawia aktualny stan naszego portfela, wraz z cenami akcji w momencie zakupu jak i cenami na dzień 2 lipca 2012 roku. Ostatnia kolumna prezentuje procentowy wzrost wartości każdej transakcji na dzień 2 lipca 2012 roku w stosunku do ceny zakupu (stopa zwrotu uwzględnia koszty transakcji zakupu i sprzedaży po 0,39% w każdym przypadku).

Spółka	Liczba akcji	Cena zakupu akcji	Koszt zakupu akcji (wraz z prowizją)	Cena z dnia 02.07.2012	Wartość akcji w dniu 02.07.2012 (pomniejszona o prowizję sprzedaży)	Stopa zwrotu (po odliczeniu prowizji ze sprzedaży)
ASSECO POLAND	40	49,8	1999,77	48,1	1916,5	-4,16%
ATREM	474	4,2	1998,56	3,8	1794,18	-10,23%
BUDOPOL	2521	0,79	1999,36	0,43	1079,8	-45,99%
FORTE	238	8,35	1995,05	12,15	2880,42	44,38%
INSTAL KRAKÓW	164	12,18	2005,31	16,44	2685,64	33,93%
KRAKCHEMIA	498	4	1999,77	4,51	2237,22	11,87%
DROP	225	8,86	2001,27	10,00	2241,23	11,99%
QUAMAK-SEKOM	273	7,3	2000,67	9,85	2678,56	33,88%
STALPROFIL	72	13,7	990.5	16,7	1197,71	20,95
ASSECO POLAND	21	47,65	1004,55	48,1	1006,16	0,16%
MIRBUD	447	2,24	1005,18	1,21	538,76	-46,4%
MIRBUD	499	2	1001,89	1,21	601,44	-39,97%
MIRBUD	790	1,26	995,4	1,21	952,17	-4,71%
PKN ORLEN	157	34,41	5402,37	37,8	5911,46	9%
KRAKCHEMIA	217	4,65	1009,5	4,51	974,85	-3,77%
ENEA	70	15,78	1104,6	15,78	1100,89	-0,78%
Wolna gotówka			0,27		0,27
RAZEM			27000		29 796,66	10,36 %

Kolejna tabela prezentuje symulację naszych "inwestycji" w indeks WIG począwszy od  dnia 1 grudnia 2011 roku, kiedy to zainwestowaliśmy 20 000 PLN początkowej sumy, natomiast w kolejnych miesiącach po 1 000 PLN. Dla uproszczenia obliczeń stopy zwrotu z inwestycji, nie uwzględniamy kosztów transakcji, zarówno po stronie zakupu jak i sprzedaży.

Data zakupu	Wartość indeksu w dniu zakupu	Koszt zakupu	Ilość zakupionych jednostek indeksu	Wartość indeksu w dniu 02.07.2012	Wartość inwestycji w dniu 02.07.2012	Stopa zwrotu (po odliczeniu prowizji ze sprzedaży)
1.02.2011	39215,21	20000	51	40585,86	20699,04	3,5%
2.01.2012	38318,26	1000	2,61	40585,86	1059,18	5,92%
1.02.2012	41438,42	1000	2,41	40585,86	979,43	-2,06%
1.03.2012	41533,87	1000	2,41	40585,86	977,18	-2,28%
2.04.2012	41488,9	1000	2,41	40585,86	978,23	-2,18%
2.05.2012	40114,7	1000	2,49	40585,86	1011,74	1,17%
1.06.2012	37312,1	1000	2,68	40585,86	1087,74	8,77%
2.07.2012	40585,9	1000	2,46	40585,86	1000	0%
RAZEM		27000	68,48		27792,54	2,94%

Jak widać, na po II kwartele 2012 roku nasz wartość portfela, zbudowanego z akcji wybieranych zgodnie ze zdefiniowanymi przez nas kryteriami wzrosła o ponad 10,36%, natomiast alternatywna inwestycja w indeks WIG dała w tym czasie 2,94% wzrostu wartości. Jest to dość znaczący spadek stopy zwrotu z naszego portfela w stosunku do I kwartału 2012 (kiedy to stopa zwrota wynosiła ponad 31% w stosunku do alternatywnej inwestycji w indeks WIG wynoszącej nieco ponad 5% wzrostu wartości), jednak nadal portfel daje nam lepszą stopę zwrotu niż indeks WIG.

Dywidenda Asseco Poland oraz zakup akcji spółki ENEA

Miesiąc temu, 1 czerwca 2012 roku był dniem wypłady dywidendy z zysku za 2011 rok osiągniętego przez Asseco Poland. Spółka wypłaciła dywidendę w wysokości 2,19 PLN na jedną akcję. Ponieważ w naszym portfelu znajduje się 61 akcji tej firmy, więc dywidenda wyniosła 133,59 PLN. Odliczając od tego podatek Belki w wysokości 19%, daje nam to dopływ gotówki w wysokości 108,21 PLN. Doliczając do tego comiesięczne 1000 PLN, na inwestycje w lipcu możemy przeznaczyć 1109,18 PLN, doliczając wolną gotówkę z poprzedniego miesiąca w wysokości 0,97 PLN.

W tym miesiącu postanowiliśmy rozszerzyć nasz portfel o akcje energetycznej spółki ENEA.

Poniżej znajdują się dane zaczerpnięte z ostatniego opublikowanego przez spółkę raportu za I kwartał 2012 rok:

Kapitał własny: 10 737 839 tys. PLN

Zobowiązania długoterminowe: 1 459 918 tys. PLN

Zobowiązania krótkoterminowe: 1 454 655 tys. PLN

Aktywa obrotowe: 3 716 108 tys. PLN

Kapitał obrotowy (Aktywa obrotowe – Zobowiązania krótkoterminowe): 2 261 453 tys. PLN

Wskaźnik płynności bieżącej (Aktywa obrotowe/Zobowiązania krótkoterminowe): 2,55

Wskaźnik zadłużenia (Kapitał obrotowy/Zobowiązania długoterminowe): 1,55

Cena/Wartości księgowej: 0,65

Jak widać, wskaźniki zadłużenia są na bardzo bezpiecznym poziomie. Aktywa obrotowe ponad 2,5 razy przekraczają zobowiązania długoterminowe, natomiast kapitał obrotowy przekracza o 55% wartość zobowiązań długoterminowych.

Kapitał własny oraz zysk operacyjny rosną, jednak rentowność ROE jest na poziomie nieco ponad 8%. Według naszych założeń, powinniśmy kupować firmy, których ROE jest równe co najmniej 10%. Z uwagi jednak na bardzo dobrą sytuację finansową, jak i atrakcyjną cenę, postanowiliśmy zdecydować się na zakup akcji tej spółki. Jednak z uwagi na niższą o 2% wartość ROE od naszych założeń, postanowiliśmy obniżyć graniczną wartość C/WK o 0,2, do wartości 0,8. Ponieważ aktualna wartość C/WK=0,65, więc nasze zmodyfikowane kryteria zakupu akcji są spełnione.

Dodatkowo ENEA dnia 30 czerwca 2012 roku opublikowała raport okresowy w którym poinformowała o wypłacie dywidendy w wysokości 0,48 PLN na akcję. Dzień prawa do dywidendy został ustalony na 13.08.2012 roku, natomiast dzień wypłaty dywidendy na 03.09.2012 roku.

Zakupiliśmy 70 akcji po cenie 15,78 PLN (cena zamknięcia z dnia 2 lipca 2012 roku), co daje całkowity koszt transakcji (wraz z prowizją) 1108,91 PLN.

Aktualny stan naszego portfela wygląda następująco:

Spółka	Liczba akcji	Cena zakupu akcji	Koszt zakupu akcji (wraz z prowizją)	Aktualna wartość rynkowa (pomniejszona o prowizję ze sprzedaży)
ASSECO POLAND	40	49,8	1999,77	1916,5
ATREM	474	4,2	1998,56	1794,18
BUDOPOL	2521	0,79	1999,36	1079,8
FORTE	238	8,35	1995,05	2880,42
INSTAL KRAKÓW	164	12,18	2005,31	2685,64
KRAKCHEMIA	498	4	1999,77	2237,22
DROP	225	8,86	2001,27	2241,23
QUMAK-SEKOM	273	7,3	2000,67	2678,56
STALPROFIL	72	13,7	990.5	1197,71
ASSECO POLAND	21	47,65	1004,55	1006,16
MIRBUD	447	2,24	1005,18	538,76
MIRBUD	499	2	1001,89	601,44
MIRBUD	790	1,26	999,28	952,17
PKN ORLEN	157	34,41	5423,44	5911,46
KRAKCHEMIA	217	4,65	1012,99	974,85
ENEA	70	15,78	1108,91	1100,29
Wolna gotówka			0,27